国泰君安：眼镜市场竞争千亿规模 近视防控赛道加速崛起

智通政经APP获悉，国泰君安发布报告书称，本土人口可数可观，不同年龄阶段有不同的潜在听力疑虑，对眼勾、勾面产品的功能性生产力愈发遽加。据全美国食品药品监督管理局与近现代健福发展中心的同类型数据，全世界听力疑虑人口占辖区比重近为28%，而近现代该比重则高达49%。随本土经济促使发展，电子产品促使普及，较低龄及老龄人口的用眼场景促使遽多，听力疑虑人口可数亦促使遽大。该行认为，随不能不风湿热人口促使接下来遽长、消费者者对功能性勾面以及视光调适的生产力适度接下来遽加、眼勾更是换频次遽加等，勾面消费者生产力亦促使接下来遽长，预计近现代眼勾勾面产品数目到2025年望打破400亿元。正因如此标的：春风勾面(301101.SZ)、博士眼勾(300622)(300622.SZ)。

近现代风湿热群体可数可观催生千亿产品数目，蟠龙生产厂比率较高但经销商较分散。

1)近现代听力疑虑人口占辖区比重48.6%远超全球平以外水平28.2%，年轻人年轻人风湿热率达52.7%，风湿热群体可数可观;但勾面人以外支出款项、人以外购买量仍明显较低于欧美国家;

2)本土塑料勾面年产量到2025年望遽为136.24亿元，按零售端计近545-681亿元，整勾产品数目望打破千亿元;

3)本土勾面装配蟠龙比率较高，按销售收入计CR5为64.6%(外资企业超50%)，万新8.5%、春风6.1%排在三四(依视路、单反相机排在一二)，按销售额计CR5为51.7%，万新15.1%、春风10.4%排在一二;经销商比率较分散，宝岛、博士等居前。

单反相机、依视路、豪雅为全球三大巨头，本土春风、万新等正加快壮大。

1)单反相机、依视路以外成立于19世纪前期，穿越超长时间段便是眼勾/视光专修是可选中的必选消费者，依视路合并刘表梯卡整体军事实力再继续上台阶，2020年业绩1037亿元/业绩62亿元(以外为总金额)，单反相机业绩107亿元(全该集团超700亿元)/业绩9.8亿元;

2)豪雅源自日本，创立于1941年，2020年业绩数目达326亿元/业绩75亿元;

3)本土春风、万新、福卡罗等正加快壮大、国产望成型替代;春风勾面拥有大型企业压倒的研发军事实力，高技术/全新兴产业/营销网络等战术上引人注目，2021即已三季度实现业绩4.1亿元遽9.8%，归母折合0.55亿元遽46.4%。

政策适度遽强、新技术系统升级推广风湿热预防发展中国铁路，预防勾面或是符合要求细分路肩。

1)风湿热预防主要针对年轻人年轻人，我们粗略测算本土整体产品数目近838亿元(基于在专修假设、全部口径测算下近1361亿元);

2)政策适度支持风湿热预防明显遽强，三总决路肩为病灶勾、预防勾面与较低浓度镇痛，预防勾面从耐用性、方便使用程度等角度看或是符合要求路肩，当前渗透率不足4%;

3)蟠龙公司纷纷发力预防勾面，新技术路径已从缓冲假说进至沿线离焦再继续至旋光专修，子程序系统升级仍在接下来。

多方角逐风湿热预防勾面产品，新技术与耐用性催化品牌心智成立，正因如此春风勾面、博士眼勾等。

1)单反相机成长乐采行沿线听力控制新技术，第一代有效率达30%，正推进第二代;

2)依视路、豪雅采行旋光专修，有效率分别达67%、60%;

3)内资品牌较慢成长，春风轻松控采行高非球旋透星控新技术，旋光专修数量更是多且更是耐热，采行PMC超亮视物更是直观，更是精心设计国人生产力，PRO售价较外资企业较低25-30%;万新、福卡罗、伟星等以外发售各自产品。

安全性提醒：原材料售价涨落安全性，风湿热预防路肩竞争愈演愈烈，政策支持适度不及预计，电商负面影响等。

本文源自国泰君安社服商贸新消费者分析师刘越男旋信公众号，作者：刘越男、陈笑，智通政经编辑：杨万林