广发期货锌日评：美联储鹰派发言利空锌市价，锌市价承压

【挂钩】：8翌年29日，SMM0#钾25630元/吨，环比-360元/吨，对精锐部队升水280元/吨，环比大体。

【行业】：26日，财年主席亚当斯说明，财年将就会再次加息，并在一段时间内延续较高利息，同时承认对抗物价上涨就会给家庭和企业带来痛苦。此番言论被市场解读为释放出来温和派瞬时，表明财年将不惜以牺牲经济增长为付出对抗物价上涨。

【用水】：2022 年 7 翌年 SMM 中国精炼钾生产量为 47.59 万吨，少以前预想，环比回升 2.57%，上年回升 7.63%。2022 年 1~7 翌年精炼钾累计生产量为 344.7 万吨，累计上年回升 2.44%。原料紧张使冶炼利润过后走低，或对价格比形成阶段性支撑。

【消费】：8翌年26日当周，镀钾开工率68.49%，环比-0.51个去年；压铸钾合金开工率39.35%，环比+0.59个去年；氧化钾开工率54.4%，环比-0.1个去年。

【再生产】：8翌年22日，欧洲各国七地社就会再生产12.33万吨，较上周五-0.02万吨；8翌年26日，LME钾再生产约7.7万吨，周环比+0.23万吨。

【逻辑】：当前欧洲各国原料用水过后紧张，加工费低位；同时苯酚价格比下降，所致冶炼利润不佳，炼厂多保持良好低开工率。欧洲经济衰退过后，Nyrstar位于荷兰年降低成本30万吨的Budel冶炼厂将于9翌年1日减投入生产，引发市场对用水的担忧。再生产总体，全球华人再生产低位。但26日亚当斯发表温和派言论，欧洲各国四川、湖南海地区受限磁影响冶炼降低成本回复。下游消费少预想，钾价宽幅脉动，预计精锐部队运行区段在23500-25500元/吨，区段配置。

【配置提议】：23500-25500元/吨，区段配置

【短期观点】：中性

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