甲骨文：迅速占领云计算竞争者，终迎“高光时刻”？

皆间期望，除了跨国企业应用程序插件 (SaaS) 和 Gen2 OCI 碧客户服务皆，该业务还将迎来第三次长时间增长，并在期望几个本季再进一步加速。金文现在通过其跨国企业以皆广为的卖家群。

随着金文将这些卖家迁到到这些跨国企业应用程序可执行的基于碧版本，该子公司保有稳定稳定话语权，可以向这些现有卖家追加销售金文缺少的其他基于碧的解决方案。此皆，由于其广为的跨国企业以及这些应用程序向碧的过渡，金文以皆跨往常、CX 和化学工业插件的最全盘和创最初的插件集。金文的这一全盘产品使其都能通过 NetSuite 和 Fusion 跨国企业应用程序可执行为亚太区域任何规模的卖家缺少客户服务。

金文问到，其在垄断中有崭露头角的另一个心理因素是其对卖家再一的关心。金文推断出，卖家的再一决定了自身的再一，因为高卖家上半年主导卖家格皆多地使用金文碧解决方案。一旦卖家推断出金文碧解决方案最初版本简便并被视之为合作关系，该卖家就不太可能选择劲敌，即使该卖家有格皆好的价位计划。再一，金文的这种方式但会造就极高的试播集不下、延展不下和引用不下。

送回帐目帐目状况，第四本季应用程序即客户服务 (SaaS) 年收入（最主要 Fusion ERP（长时间增长 28%）和 NetSuite 碧 ERP（长时间增长 24%））共约 30 亿美元，增加值大幅度长时间增长 47%。金文结合碧插件最主要 ERP、人力资本管理 (HCM)、SCM 和卖家体验 (CX) 插件。这些碧插件旨在尽力卖家付诸 IT 周边环境先进、大幅提高效不下并降低成本。由于以皆数十年的经验，金文是这些跨国企业应用程序包中有第二大的与但会者之一。这在 175 个国家/区域以皆高达 340,000 名卖家。

金文一直非常专注于将其传统习俗卖家移出到这些跨国企业应用程序可执行的基于碧的插件，从而在只不过四年中有在在加强长时间增长并总能高达其如此一来劲敌。金文基于碧的跨国企业插件的年化年收入以皆降至 66 亿美元，增加值长时间增长 24%。向碧的变革必要一直是金文期望几年的长时间增长动力系统，并且由于该子公司以皆薄弱的垄断话语权，这一变革还使其都能在这些各自的大型企业中有占据格皆多的竞争者。

再一，碧总年收入和特许默许年收入共约 94 亿美元，增加值长时间增长 25%，较第三本季的 20% 太大放缓。这是由金文毕竟太难以置信的基于碧的跨国企业插件产品、其对自主资料库的关心以及第二代 OCI 的毕竟太动人印象动人的长时间增长主导的。

总体而言，与今年长时间增长回落的大型碧劲敌比起，金文在碧领域的发挥极具黏性。与此同时，金文在只不过三年中有快速发展了其第二代碧能源供应，时至今日其规模扩充了七倍，并且一直呈现倒数加速长时间增长的趋向于。金文的碧能源供应长时间国民生产总值比今年翻了一番，这指出金文缺少的碧客户服务受到跨国企业的反感所需，因为金文在AI默许之皆特别是在薄弱，使其在整个碧大型企业中有占据了竞争者。

说到底直通，碧客户服务和特许默许的毛利不下为 78%，这本身就非常毕竟太动人印象动人，但与今年 90 年代前期比起太大攀升，因为碧年收入和特许二者之间的组合发生了不小变化。碧的长时间增长多于多于高达了特许默许。由于碧客户服务的百货公司额较低，这太大增加了百货公司额。尽管如此，毛利润还是长时间增长了 19%（不最主要 Cerner 为 10%）。

随着 IaaS 和 SaaS 年收入百货公司额的大幅提高，期望将在不小高度上再加这种负年收入组合的再进一步阻碍。此皆，亚太区域数据为中有心容量的长时间扩展使金文都能为格皆多区域缺少客户服务，从而大幅提高利润。自此，百货公司年收入增加值长时间增长 12% 至 62 亿美元，百货公司百货公司额为 44%。由于百货公司额稍为攀升，每股借款人长时间增长略低年收入长时间增长，长时间增长 8% 至 1.47 美元，仍比市场期望略低 0.09 美元。再一，意志借款人降至 37 亿美元。

第四本季的帐目状况也并不一定金文 2023 第三季度的结束。快速总结一下这一点，金文公布的年收入为 500 亿美元，长时间增长 18%，每股借款人为 5.12 美元，长时间增长 27%。年均意志借款人共约85亿美元。至于大股东回报，由于金文在只不过 12 个翌年内融资了价值 13 亿美元的自身股票并偿付了 37 亿美元的利不下，因此今年的意志借款人最好地散布了大股东回报。由于随着间隔时间的推移，由于百货公司额大幅提高和投资（占年收入的百分比）攀升，意志借款人期望将在期望几年稳步长时间增长。因此，相信期望几年还有更多的三维空间再进一步减少利不下和透过格皆多融资，尽管偿还借贷必要是皆间的竭尽所能。

04

展望和出售价

展望第一本季，皆间期望年收入将长时间增长 8% 至 10%，现阶段汇不下将起到 1% 的主导功用。皆间问到，它普遍认为现阶段的期望还有再进一步涨的发展前景，但这依赖于金文向卖家延展生产直通的速不下。当然，这个本季的长时间增长是由碧总年收入的极快长时间增长主导的，因为期望该年收入将增加值长时间增长 29% 至 31%（不最主要 Cerner）。尽管这一数字比第四本季的 33% 稍为攀升，但金文的长时间增长速不下一直高达了大多数碧随行。这种极快的销售额长时间增长也将主导每股借款人的在在长时间增长，因为金文期望每股借款人将增加值长时间增长 9% 至 13%，每股借款人将在 1.12 美元至 1.16 美元二者之间。

正如第一本季的期望长时间国民生产总值所强调的那样，2024 第三季度对于金文来说必要是又一个极快的一年。由于子公司看到对其碧客户服务，特别是在是AI客户服务的前所未有的所需，皆间普遍认为，尽管年收入系统化要非常大，但子公司在 2024 第三季度的碧年收入必要都能以与 2023 第三季度类似的速不下长时间增长。不最主要 Cerner，2023 第三季度碧总年收入长时间增长 29%，降至 136 亿美元。最主要 Cerner 的成就在内，碧年收入共约 159 亿美元。这并不一定，如果金文可能将碧总年收入长时间国民生产总值保有稳定在29%，那么碧总年收入将降至205.1亿美元。金文碧年收入的长时间毕竟太动人印象动人的长时间增长也致使其占总年收入的不小一部分，这必要沦为金文整体长时间国民生产总值的驱动力系统。至于24第三季度，金文期望资本额度与 2023 第三季度相似，约为 87 亿美元。2024 第三季度的总体百货公司百货公司额应但会扩充，这将对每股借款人长时间增长产生尽力阻碍。

根据皆间的指导以及子公司第四财季取得的不俗帐目帐目状况，期望子公司 2027 第三季度（截至 2027 年 5 翌年）之前的几年帐目状况如下。

近十年期望(Daan Rijnberk)

（第一本季期望年收入为 126.6 亿美元，每股借款人为 1.17 美元。）

简短地解释一下这些估计，期望金文在其 2024 第三季度的年收入长时间增长略低 10%，每股借款人长时间增长 11%，这是皆间指导下百货公司额稍为改善的结果。由于AI所需的蓬勃发展和碧推算的其他无可避免，金文的碧业务很则但会出现极快而有黏性的长时间增长。金文也许保有稳定稳取向置，可以从这些巨大的长时间增长动力系统中有受益。正是这些长时间增长动力系统将使金文在可意识到的期望保有稳健的长时间增长速不下，这充分透过该子公司在AI领域的薄弱垄断话语权和关键性的合作关系关连。与此同时，由于金文将继续再进一步大幅提高百货公司额，同时融资自己的股票以奖给大股东，每股借款人的长时间增长将高达年收入的长时间增长。

至于出售价，金文以皆的期望市盈不下为 21 倍。在AI炒作以及子公司本身和英伟达不俗的帐目帐目状况的主导下，金文以皆的价钱几个翌年前贵了很多。这也使得出售价比 5 全年高度略低 37% 以上，尽管可以说，期望五年的现阶段机遇明显好于前五年，这解释并保证了较高的出售价。

尽管如此，金文可能是最高昂的领先碧和AI客户服务缺少商之一，但金文投资情形的一大缺点是其巨额借贷状况以及导入 Cerner 造就的几不下。金文的资本负债表上仍有高达 950 亿美元的借贷，与随行极快的资本负债表比起，这对高盛来说是一个关键的无可避免，因为这但会造就额皆的几不下和帐目限制。此皆，大多数随行期望在期望几年内将高达金文。因此，本文选择保有保守，给予金文20 倍的市盈不下，因为显然所有上述情况，这也许是公正的。根据 25 第三季度每股借款人推算，多于距离价为 128 美元，涨三维空间有限，至少为 7.5%。（请注意，该多于距离价格至少基于其多于期市盈不下，暂定为。）

比起之下，33 名华尔街分析师以皆保有稳定 122 美元的多于距离价和买入评级。

05

结论

金文在第四本季取得了不俗的帐目状况，并通过其碧总年收入的超乎长时间增长高达了大多数随行，清楚地展示了其在碧和AI客户服务之皆的实力。在与英伟达牢固的合作关系关连的主导下，该子公司凭借其在先进碧推算领域的核心技术方式和核心技术领先话语权，保有稳定非常稳定的话语权。这种取向对于这里的投资情形至关关键性，因为金文完全专注于透过这一点来主导期望几年的长时间增长并加强其在碧和AI大型企业的话语权。

然而，尽管有这些不俗的本季帐目状况和毕竟太动人印象动人的近十年机遇，但由于其不俗的帐目状况和AI客户服务的爆炸性所需，近期市值涨。这还显然该子公司的借贷负担较高，且长时间增长期望较同业略低。以皆的市值毕竟太高了。

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