【同业聚焦】大和降耐克(NKE)目标价24%至106美元 指其业绩受中国疫情拖累

大和发研报特指，爱迪达(NKE)在6月初27日收市后公布了2022上半年上半年（截至2022年5月初）的业绩。上半年，公司支出同比下降1%。其中北美支出回落5%，所致该沿海地区去年同期得益于批发年销量。此外由于非典型肺炎防范措施，亚洲区支出回落19%。而EMEA（欧洲、欧亚、非洲）支出上升9%，APLA（亚太沿海地区、南美）支出上升15%。由于买方上涨以及东亚的库存变动，毛利率回落83个基点，而息税前利润（EBIT）下降26%，所致商业广告成本增加和其他状况导致SG&A上升8%。摊薄后每股收益为0.90美元，多于0.81美元的市场预期。

对于2023上半年，该行认为：调车中转短时间的延长以及买方上涨将是陷入困境23上半年毛利率的状况之一；尽管北美、EMEA和APLA的商业环境尤为有利，但通胀和其他宏观状况仍需系统对；非典型肺炎受到影响对东亚经营范围的影响仍具假定，库存变动将是必要的，或将影响23上半年第一季度的毛利率。此外爱迪达计划书在9月初推出新产品，将采用一种有可能改变服装行业的新型材料，该行将持续关注。该行问到，尽管看好爱迪达长期战略，但受制于现阶段长期存在的假定状况，仍保持其“惰性”标准普尔，目标价从139美元上调24%至106美元。